这些ICO行为已经与股票发行无异,有的甚至没有项目书,本质上是一种借用数字符号的自融游戏,风险性极大。

公告一出,一时风声鹤唳,整个数字代币行业代币价格出现瀑布式下跌。各个数字代币讨论群都充斥着恐慌、割肉清仓的言论。

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在我国法域内,即在中华人民共和国境内,股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易,都要适用证券法的规制。那么,如果在我国境内发行上述Lykke代币这种类股票证券代币,自然将产生有关法律风险。笔者拟通过模拟案例,对有关行为的法律风险进行阐述说明,以提醒有关ICO项目发行方予以注意。

据经济日报消息,非法发行证券,最常见的是首次代币发行(英文简称ICO),即以区块链、互联网金融等虚假项目为诱饵首次发行代币,募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。

未来已来,区块链技术一定会改变我们的世界。

  比特币周三(9月6日)反弹,比特币的人民币价格日内大涨近8%,刷新两个交易日高点28703.99元;虽然9月4日央行等七部委叫停ICO,并引发比特币、以太坊等数字货币恐慌性抛售,但似乎并未摧毁数字货币投机者们的信心,在比特币暴跌逾5600人民币(逾20%)后,多头已卷土重来趁机抄底。

Mastercoin(现更名万事达币OMNI)是最早进行ICO的区块链的项目之一,曾在Bitcointalk论坛上ICO成功筹资5000
BTC。Mastercoin是建立在比特币协议之上的二代币,旨在帮助用户创建和交易加密货币以及其他类型的智能合同。

根据已有的实际案例来看,ICO的发行主体大致存在以下两种类别:首先,ICO的发行是基于线下的实体公司的经营而进行,例如Lykke币,这一代币的发行方是瑞士登记注册的Lykke金融科技公司,而此代币的置换规则规定Lykke代币可以与该金融科技公司的股权产生直接联系,每拥有100枚Lykke代币可以得到该公司的1份股权。此类代币的性质实质上更加接近于公司股票,即投资者用资金投入换取了公司的所有权,成为了公司的“股东”,其收益与公司的收益直接挂钩。

很多非法代币游离于国家法律之外,涉嫌洗钱、非法外汇交易等。

即便ICO存一系列风险,政府部门也多次提到要出台管控政策,但近年来数字代币的几十倍、上百倍涨幅,使投资者明知有风险还是疯狂涌入数字代币投资行业,企图分一杯羹。

  截至9月5日凌晨,60家被中国互金协会点名要求整改的ICO平台,超半数已经进入“清退”流程,或下架ICO代币或暂停服务,一些ICO项目方同时着手退币等事宜。

简而言之,ICO是一种筹措资金的方式,公司通过发行自己的数字货币来吸引投资者,投资者从中获得加密数字作为回报。最典型的例子就是比特币。这是加密货币发行时刻表网站CoinSchedule公布的未来ICO目录:

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与IPO最大的差异是参与ICO投资者得到的是项目的代币,项目成功后投资者可用其代币买卖赚取投资回报,但并不具备股权。而且目前ICO处于试运行阶段,存在许多监管不到位的地方,其中项目方利用ICO募集资金后无作为,甚至跑路的情况时有发生。数字代币交易平台没有明确的监管法则,也让数字代币交易者的资金安全得不到保障。

  有的数字货币交易者认为,虽然ICO被取缔,但其背后的区块链技术和比特币的算力还是靠谱的,当前虽然跌了,但未来还会涨。

ICO一般会在区块链项目完成前进行,帮助项目筹措资金,以支持项目从创建团队到项目发行过程中所产生的费用。对于一些大的区块链项目,会将从ico中筹措的部分资金存放到基金里以支持项目的持续发展,包括代币的初始分配模型等。

流程差异

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  然而,虽然ICO被叫停,但似乎并未摧毁比特币等数字货币投机者的信心;不少投机者在比特币价格大跌20%后,果断耍了一个回马枪,重新杀入市场抄底。

The
DAO是ICO史上最大的ICO项目,融资额高达1.6亿美元。DAO全称是Decentralized

而ICO投资流程则与其有着较大的差异:首先,ICO项目创始人招募人才,形成自己的经营团队,并拥有该经营团队;其次,经营团队进行经济活动,设计制造功能性应用或专有代币,获得经济回报;第三,经营团队发行并拥有其产品与服务——功能性应用或专用代币;第四,外部投资人出资,投资对象为此团队产品和服务,即其发行的功能性应用或代币,以投入资金换取该功能或代币的部分所有权;第五,投资人的收益与该功能性应用或代币的投机价值产生直接联系。

2017年随着勒索病毒的爆发,比特币,区块链这些名词逐渐走入公众的世界,其中ICO做为区块链行业的一种融资手段,在区块链行业发展的同时飞速发展。

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ICO参与者有助于项目的成功。他们可以帮忙进行宣传,组建更大的社区,让更多的人认识这个新项目。他们在进行代币交易的同时,还能为代币提供早期的流动性。当然了,ICO参与者是受潜在利益驱动的,他们期望项目发布之后,代币价格会高于ICO期间的价格。

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风险一直在,2017年9月4号下午3点,政策的达摩克利斯之剑终于落下,国家七部委(中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会)联合发布了“关于防范代币发行融资风险的公告”(下称“公告”)发表关于防范代币发行融资风险的公告,发文明确指出:各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排。任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务,不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”,不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

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随着数字加密货币与区块链技术的不断发展与完善,ICO这一融资途径逐渐得到更广泛的应用,ICO也就逐渐成为区块链行业最为重要的融资机制。

9月5号,知名交易平台云币网主动暂停了平台的一系列交易,做出整顿,下线了大部分代币。将于9月7号重新开放交易功能。

  在中国,《人民币管理条例》规定,禁止制作和发售代币票券,由于代币票券的定义并没有明确的司法解释,比特币在中国的法律前景面临不确定性。汇通网元易认为,目前比特币实际价值难以评估,市场投机情绪高涨,行情不确定性高企;风险难以控制,因此,入市交易比特币需高度谨慎。

2016年9月:

《证券法》第一百八十八条是对于擅自发行证券的行政处罚的规定,即当行为人的行为在定性上属于擅自发行证券,但是在定量上尚未构成刑事违法的情况下,对于该行为就应该依据我国《证券法》第一百八十八条进行判断,做出行政处罚。根据《证券法》第二百三十一条的规定,当行为人的擅自发行证券行为超过证券法规制限度,符合刑法规制范围时,则应该依据刑法定罪处刑,适用我国《刑法》第一百七十九条的规定。

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